Enron Employee Stock Options

HOUSTON (AP) - O ex-funcionário da Enron, George Maddox, que perdeu suas economias de aposentadoria quando o gigante da energia entrou em colapso, diz que foi forçado a gastar seus anos dourados para fazer face às despesas Cortando pastagens e vivendo em uma fazenda degradada do Texas Oriental. Maddox, que serviu 30 anos como gerente da fábrica com a empresa, foi aposentado há muito tempo, a Enron começou a ficar fora de controle nos meses que antecederam a sua falência em 2 de dezembro de 2001. Com todas as suas economias de aposentadoria empatadas em 14.000 ações de Empresa, então vale mais de 1,3 milhões, Maddox diz que nunca viu o acidente vem. Maddox, 78. Dez anos após o que foi a maior falência na história dos EUA naquele tempo, Maddox e outros ex-trabalhadores da empresa de Houston continuam furiosos com a intriga e o engano Que levou à sua queda espetacular. Mas a maioria tentou seguir em frente o melhor que puderam. Eric Eden, que dirigia o departamento de elaboração de computadores da Enrons, iniciou uma empresa para fabricar sua invenção - um sistema de irrigação subterrâneo que vendia por todo o país. Deborah DeFforge, que trabalhou no braço de energia da Enrons por cinco anos, começou uma nova carreira como agente imobiliário. Ela disse que ela está gostando, embora ela reconheça o colapso de sua ex-companheira picado por um tempo. Mas não é como algo que apenas sentar e chorar todos os dias, DeFforge disse. É o que é. Uma vez que a sétima maior empresa das nações, Enron mergulhou em processos de falência depois de anos de truques de contabilidade já não podia ocultar bilhões de dívidas ou fazer fracassar empreendimentos parecem rentáveis. O colapso eliminou milhares de empregos, mais de 60 bilhões em valor de mercado e mais de 2 bilhões em planos de pensão. Vários executivos de topo, incluindo o ex-CEO Jeffrey Skilling, desembarcaram na prisão por seus papéis em um esquema para manipular os ganhos da empresa e preço das ações por mentir aos funcionários e investidores sobre saúde financeira Enrons. Eles foram acusados ​​de usar truques de contabilidade e estruturas financeiras complexas para ocultar as perdas e criar uma ilusão de sucesso. Alguns ex-funcionários dizem que além da perda de seus empregos e poupança de aposentadoria, theyre chateado que muitas pessoas ainda pensam que a grande maioria dos trabalhadores Enron foram parte da ganância e desonestidade que derrubou a empresa. Eles lamentam que a inovação ea generosidade que uma vez que fez dele um ótimo lugar para trabalhar são agora há muito esquecido. A Enron não era má. Alguns indivíduos foram corruptos, mas não toda a empresa, disse Karen Hunter, que perdeu seu emprego na seção de marketing internacional Enrons e, eventualmente, encontrou um novo trabalho em marketing. A raiva de Maddoxs é dirigida particularmente a três dos 24 executivos de Enron que foram condenados no escândalo: O fundador de Skilling Kenneth Lay e Andrew Fastow, o ex-diretor financeiro e arquiteto atrás de esquemas financeiros que condenaram a companhia. Skilling permanece na prisão aguardando ressentimento depois que um tribunal de apelação anulou sua sentença de 24 anos e o Supremo Tribunal dos Estados Unidos recusou-se a anular suas condenações. Lays condenações foram desocupados depois que ele morreu de doença cardíaca após o seu julgamento de 2006. Fastow está cumprindo o restante de uma pena de prisão de seis anos em confinamento em casa em Houston e está programado para ser lançado 17 de dezembro. Ele agora está trabalhando como um escriturário de revisão de documentos para o escritório de advocacia Houston que o representou em casos civis durante o último década. Eu não posso odiá-los com certeza. Eu acredito no perdão, mas ainda estou com raiva deles, Maddox disse. Depois que sua aposentadoria de Enron se tornou inútil, Maddox e sua esposa Phyllis tiveram que alugar seu repouso suburbano de Houston e mover-se para uma fazenda velha da família na cidade do leste de Texas de Van. Eles também voltaram ao trabalho. Phyllis Maddox, uma professora aposentada, tornou-se professora substituta, enquanto seu marido cortava gramados e pastagens. Phyllis Maddox mais tarde desenvolveu câncer de fígado e morreu em 2008. George Maddox usou 26.000 que ele recebeu de uma ação judicial que ele e outros ex-trabalhadores faziam parte de recuperar algumas de suas economias de aposentadoria para pagar suas contas médicas de wifes. Agora ele levanta seu neto de 14 anos sozinho. Lisa Feener trabalhou como gerente de serviços de marketing de 1989 até ser demitida pouco antes da falência. Ela ainda tem algumas boas lembranças da empresa, que ela disse tratados seus funcionários de forma justa e deu de volta para a comunidade. Feener salvou uma coleção de recordações da Enron, incluindo pequenas placas e prêmios marcando a conclusão de projetos e álbuns de fotos retratando tempos mais felizes. Cada pessoa, mesmo as pessoas que não pensamos ter pagado o suficiente pagaram, disse Feener, de Houston suburbano, que retornou à Enron de 2002 a 2007, ajudando a vender os ativos da empresa. Ela fez freelance marketing trabalho nos últimos anos. Enquanto Hunter e Feener, 46, culpam Fastow ou Skilling, ambos acreditam que Lay não foi malicioso em suas ações e que muitas das acusações foram injustas. Eu acho que as táticas não foram realmente diferentes do que ocorre em processos federais em geral, disse Philip Hilder, um advogado de Houston que representou vários executivos ex-Enron que cooperaram com promotores, incluindo Sherron Watkins, que advertiu Lay no final de agosto de 2001 que A Enron poderia implodir em uma onda de escândalos contábeis. Watkins, que está no circuito de fala desde o colapso, disse que tentou parar de falar sobre a Enron, pensando que ninguém estava mais interessado. Há ainda um fascínio sobre os detalhes, Watkins disse recentemente de San Francisco, onde ela falou em uma conferência de gestão da empresa sobre conformidade e ética. Alguns dos executivos condenados agora livres também estão tentando seguir em frente, incluindo Richard Causey, que era enones contabilista-chefe. Ele foi libertado em outubro depois de cumprir mais de cinco anos de prisão seguindo uma declaração de culpabilidade. Estou grato por estar em casa e tenho muita tristeza pela maneira como as coisas aconteceram para tantas pessoas, Causey disse em uma breve entrevista por telefone. Eden, de 43 anos, disse que perder seu emprego na Enron ajudou a dar-lhe o empurrão necessário para iniciar sua própria empresa, Watering Made Easy. Eu não olho para trás e desejo Enron ainda estava aqui, ele disse. Há um modo de vida depois da Enron. Share This PostAt pelo menos três agências federais e nove comissões do Congresso estão olhando para os aspectos do colapso Enrons. Heres o que eles estão examinando e as datas provisórias ou esperadas de audiências: Departamento de Justiça: Investigação criminal da empresa e seus altos funcionários. Departamento de Trabalho: Enrons tratando de seus planos de benefícios de aposentadoria de trabalhadores. Comissão de Valores Mobiliários: A adequação dos relatórios financeiros aos investidores e aos mercados de capitais, juntamente com questões contábeis levantadas pelos arquivamentos da Enrons SEC. Banca: independência do auditor, objetividade do analista e outras questões relacionadas à proteção do investidor. Audiência: 12 de fevereiro. Comércio: Múltiplas questões envolvendo Enrons Capítulo 11 arquivamento. Audiência: 4 de fevereiro Energia e Recursos Naturais: Impacto do pedido de Enrons Capítulo 11 sobre a concorrência nos mercados de gás natural e eletricidade. Audiência: 29 de janeiro. Finanças: Possível uso de abrigos fiscais pela Enron para cobrir seu estado financeiro. Audição: a ser anunciado. Assuntos Governamentais: Os papéis do conselho e auditor da Enrons, Arthur Andersen, e seu uso de parcerias para esconder a dívida. Audição: 24 de janeiro. Saúde, Educação, Trabalho e Pensões: O impacto que o depósito do Capítulo 11 da Enrons teve sobre pensões. Audição: a ser anunciado. Educação e mão-de-obra: leis que regem a participação dos trabalhadores e os fundos de pensões. Audiência: a ser anunciado Energy and Commerce: Enrons registros e depósitos junto à SEC e auditores e ações da Andersens. Audição: 24 de janeiro. Serviços Financeiros: possível decepção dos investidores e falha da empresa em divulgar informações. Fraude de títulos e irregularidades contábeis, impacto nos mercados de commodities, razões por trás de ganhos exagerados. Audiência: 4 de fevereiro. Por Jayne ODonnell e Jim Drinkard Saunders, 54, pendurava para o estoque em seu plano de aposentadoria. Por que você iria sair, em seguida, e perder 40 uma parte quando a alta gerência estava dizendo que vai voltar para cima Em outubro, porém, Enron anunciou uma perda no terceiro trimestre de 618 milhões. E Saunders e outros trabalhadores foram impedidos de vender ações por causa de um congelamento temporário no plano de aposentadoria. Quando conseguiram vender, a empresa estava à beira do colapso. Atordoados trabalhadores ficaram com planos de aposentadoria que em muitos casos são quase inúteis. Saunders vendeu algumas ações em 10,50. Ela diz que salvou um pouco, mas perdeu cerca de 1 milhão. E depois que a Enron pediu proteção contra seus credores no tribunal de falências, Saunders também perdeu o emprego. Hoje, como membros do Congresso, reguladores, advogados e outros tentam dissecar o que deu errado na Enron, eles também estão olhando para as devastadoras perdas no plano de aposentadoria da empresa. Entre as muitas perguntas: Por que tantos empregados da Enron ignoraram a sabedoria convencional sobre a diversificação e araram a maioria de suas próprias contribuições do plano 401 (k) para ações da Enron E por que a Enron não fez alguma coisa para protegê-los enquanto o estoque desabou Enquanto os pesquisadores se concentram na contabilidade da Enron Shenanigans e as vendas do estoque do insider, muitos empregados anteriores expressam a descrença. As histórias abundam dos trabalhadores que furaram com a ação até o fim. Todos nós concordamos que não tínhamos perdido nada até que vendemos. Foi apenas uma perda de papel, diz Tom Padgett, 59, analista de laboratório sênior da EOTT Energy Partners. Contanto que a companhia fosse forte, saltaria para trás. Padgett diz que seu plano 401 (k) valia cerca de 750 mil no ponto alto das ações. Ele calcula que agora vale cerca de 10.000. Na Enron, como em muitas outras empresas, contribuições correspondentes no plano 401 (k) foram automaticamente aplicadas em suas ações. E os trabalhadores não podiam vender esse estoque até que atingissem a idade de 50 anos. Mas Padgett e milhares de outros também optaram por investir a maioria ou todas as suas próprias contribuições nas ações da Enron. Em janeiro de 2001, quando a ação estava negociando a 70 e mais, 62 dos ativos dos planos 401 (k) foram investidos em ações da Enron. A lealdade à Enron desempenhou um grande papel na ansiedade dos trabalhadores em investir em poupanças de aposentadoria em ações da empresa. Muitos funcionários descrevem uma cultura corporativa aberta e atenciosa 151 que pagasse para os trabalhadores continuarem sua educação, incentivando um espírito empreendedor e recompensando os trabalhadores por suas realizações. Durante um bate-papo on-line com Lay em setembro, um trabalhador agradeceu Lay por 1.000 recebidos após a tempestade tropical Allison. Que alegria trabalhar para uma empresa que mostra amor e bondade para seus funcionários, disse o trabalhador. Eu amava Enron, diz Jan Dobernecker, que começou como um secretário legal e mudou-se para se tornar um paralegal mais de 7 1/2 anos. Dobernecker, 54, diversificou suas contribuições a seu plano 401 (k). Mas ela nunca vendeu o estoque de ações da Enron acumulado através de contribuições correspondentes. Seus ativos 401 (k) e opções de ações caíram de cerca de 165.000 para 36.000. Enquanto se sentava na sala de estar de sua casa de tijolos de um andar em Humble, no Texas, um subúrbio bem conservado, ela falou do preço financeiro pessoal de Enrons. Meu marido ia se aposentar em setembro, e eu ia trabalhar até os 62 anos, diz ela. Seu marido, 58, agora não tem planos de se aposentar. Em um ponto os Doberneckers preocupados que teriam que vender a sua casa, Mas Enron recentemente chamou-a de volta ao trabalho sobre a investida de litígio. O trabalho vai durar seis meses a um ano. Depois disso, todas as apostas estão desativadas. Como muitos de seus colegas, Dobernecker diz que ela foi dedicada à empresa. Eu acreditei Ken Lay até que eu saí da porta em 3 de dezembro. Esse é o dia em que ela foi dispensada sem cerimônias. Eu me senti tão traída. Ganância ou lealdade Os trabalhadores da Enron enfrentam enormes desafios: encontrar novos empregos, trabalhar mais anos do que o planejado para tentar compensar as grandes perdas em seus planos 401 (k). Agora, uma reação acusa-os de ganância 151 perseguindo a promessa de riquezas, apostando muito em ações da Enron. Suponho que se eu estivesse do lado de fora olhando para dentro, posso dizer que, responde Saunders, que colocou a maior parte de suas contribuições em ações da Enron. Mas se você estivesse no meu lugar, você provavelmente faria a mesma coisa. De fato, milhares de trabalhadores dos EUA fazem exatamente isso: um estudo recente da DC Plan Investing descobriu que 44 empresas tinham 50 ou mais de seus ativos do plano 401 (k) investidos em ações da empresa a partir de 30 de novembro. A ganância e lealdade não são Única razão para possuir ações da empresa. Muitos trabalhadores acreditam que, se a empresa faz suas próprias contribuições correspondentes em estoque, deve ser uma coisa boa. Eles vêem que tem um endosso tácito do investimento, diz Michael Scarborough, CEO do Grupo Scarborough, um 401 (k) consultor plano. Pesquisas mostram que, se as contribuições correspondentes são investidas em ações da empresa, os trabalhadores são mais propensos a gastar seu próprio dinheiro com o estoque, diz ele. Agora, os especialistas dizem que os trabalhadores de outras empresas devem prestar atenção ao sinal de alerta da Enron. Os funcionários tinham um risco substancial, diz Shaun OBrien, analista sênior de políticas da AFL-CIO. Muitos tinham sua carreira e poupança de aposentadoria ligada ao destino da empresa. Diz Scarborough: Posso garantir que existem mais Enron lá fora. Depois que Skilling se demitiu e o estoque começou sua queda, ninguém, nem analistas de Wall Street nem executivos da Enron, advertiram os trabalhadores de que o estoque não era mais uma boa aposta. Nós não tínhamos nenhuma razão para acreditar que estava indo para fundo e eles estavam indo para acabar em falência, Padgett diz. Já em 26 de setembro, Lay estava promovendo o estoque para os funcionários. Em um bate-papo com os trabalhadores na intranet da empresa, ele disse: Minha crença pessoal é que o estoque da Enron é uma pechincha incrível a preços atuais e vamos olhar para trás em alguns anos a partir de agora e ver a grande oportunidade que temos atualmente. Isso foi menos de um mês antes de a Enron ter informado a devastadora perda no terceiro trimestre, e bem depois de ter vendido cerca de 600.000 ações de sua própria ação. Direito fiduciário de Enrons A lei federal de pensão é clara em uma coisa. As empresas têm a responsabilidade de gerenciar o plano 401 (k), levando em conta apenas o que é no melhor interesse dos trabalhadores. Várias ações movidas contra a Enron alegam que violou seu dever fiduciário. Um porta-voz da Enron não retornou chamadas para comentar. Você sabia que os altos executivos estavam constantemente vendendo ações porque têm opções, diz Saunders. Mas então você percebe que eles estavam despejando suas ações, e nós estávamos vivendo em um mundo de brincadeira. Os advogados dizem que a Enron também violou seu dever aos trabalhadores quando permitiu que os ativos do plano fossem congelados enquanto mudava os administradores do plano 401 (k). Há disputas sobre quanto tempo durou o bloqueio. Seja qual for o caso, ele veio em um momento em que o estoque estava recebendo pummeled. Um memorando da Enron disse que os trabalhadores não teriam acesso às contas de 21 de outubro a 19 de novembro, período em que o preço das ações caiu 65, de 26,05 para 9,06. A Enron disse que o bloqueio realmente durou de 29 de outubro a 13 de novembro, quando o estoque caiu 40, de 15,40 para 9,24. A mudança administrativa foi, sem dúvida, nas obras há meses, dizem os especialistas. Mas não há nenhuma razão pela qual eles não poderiam adiá-lo, diz Fred Reish, um advogado de pensão com sede em Los Angeles. Mesmo que os advogados dos membros do plano 401 (k) em última instância, não está claro o quanto eles serão capazes de recuperar. Especialistas dizem planos 401 (k) tipicamente têm seguro de responsabilidade fiduciária. No caso de Enrons, a política leva cerca de 85 milhões de dólares em cobertura, diz Doug Dalton, um advogado de Phoenix que representa alguns trabalhadores da Enron. Desde janeiro de 2001, as ações da Enron no plano 401 (k) perderam cerca de 1 bilhão de dólares em valor. Os vários processos também nomeiam os membros do comitê administrativo do plano 401 (k), executivos da empresa e diretores. Se eles são considerados responsáveis, seus bens poderiam ser apreendidos. Entrementes, os trabalhadores de Enron estão tentando pôr suas vidas para trás junto. Tom Padgett tinha planejado se aposentar este ano. Eu vou ter que trabalhar mais 10 anos se a minha saúde se esgotar, diz ele. Ele e sua esposa, Karen, terão que esquecer os planos para comprar uma casa no país. Qua planejado deixar nossos filhos um pedaço muito bom de dinheiro para theyd ser melhor então estamos, Padgett diz. Agora eles podem ter que cuidar de nós. Pay Madness Na Enron Há aqueles que acreditam Jeffrey Skilling Jeffrey Skilling é onethat Enron foi uma empresa de sucesso derrubado por uma crise de confiança no mercado. Depois, há aqueles que pensam Enron apareceu bem sucedido, mas realmente escondeu suas falhas através duvidoso, até criminoso, truques de contabilidade. De fato, a Enron, pela maioria das medidas, não era particularmente lucrativa, um fato obscurecido pelo preço de suas ações até tarde. Mas havia uma área em que sucedeu como poucos: remuneração de executivo. Entre 1996 e 2000, o salário médio dos executivos principais e bônus aumentou em 24 para 1,72 milhões, de acordo com um estudo da Forbes de relatórios proxy. A remuneração total do CEO, incluindo opções de ações e bolsas de ações restritas, cresceu 166 para uma média de 7,43 milhões. No mesmo período, os lucros das empresas cresceram 16, ea renda per capita cresceu 18. A Enron estava na vanguarda desta tendência. O objetivo declarado de seu conselho de administração era pagar executivos no percentil 75 de seu grupo de pares. Na verdade, ele pagou-lhes muito mais e em uma escala completamente fora do whack com os resultados financeiros da empresa, mesmo se seus resultados financeiros são aceitos como precisos. Somente no ano de 2000, os cinco executivos da Enrons receberam pagamentos de 282,7 milhões, de acordo com uma análise da Charas Consulting, uma empresa de consultoria em compensação baseada em Nova York. Os cinco primeiros foram Skilling, o ex-presidente e, brevemente, o executivo-chefe Kenneth Lay Kenneth Lay Stanley Horton Stanley Horton CEO da Enron Serviços de Transporte Mark Frevert Mark Frevert CEO da Enron Wholesale Services e Kenneth Rice Kenneth Rice CEO da Enron Broadband Services. Durante o período de cinco anos entre 1996 e 2000, a Enron pagou seus cinco primeiros mais de 500 milhões quando as opções são avaliadas no momento do exercício real, indica o estudo. Enquanto Enron profligate cultura é agora bem conhecida, a medida em que ele prodigou pagar e regalias em executivos de topo ainda é notável. Aproximadamente 80 da compensação total veio de descontar em opções conservadas em estoque. O valor final dessas opções dependia do preço futuro da ação (ver Enron Execs Dump Shares). Mas foi o número exagerado de opções concedidas ao longo dos anos que causaram a arrecadação. (O componente de opção de ações da remuneração dos executivos pode ser avaliado, quer assumindo um aumento de 5 ou 10 no preço da ação indo para a frente ou calculando os lucros após o exercício das opções. Executivos Enron fez extremamente bem por qualquer medida. Firmemente antes de 2001. Mas a Enron estava aniquilando sistematicamente o valor para os acionistas, destruindo mais a cada ano, diz Solange Charas, que conduziu o estudo. A imagem de lucros de Enrons estava piorando, sua dívida crescendo e suas margens estavam diminuindo. No entanto, os executivos da Enron estavam realmente cumprindo muitos dos objetivos de desempenho estabelecidos pelo seu conselho de administração. O problema era que os objetivos estabelecidos ignoravam importantes medidas de rentabilidade, diz Charas. Big Bucks Para Enrons Big Five Calculado assumindo 5 crescimento anual no valor da ação. Fonte: Enron Charas Consulting. Em suas declarações de procuração, a diretoria da Enrons disse: A filosofia básica por trás da remuneração dos executivos é recompensar o desempenho executivo que cria valor para os acionistas de longo prazo. A maioria das placas dizem muito a mesma coisa. Em retrospectiva, os executivos da Enron não criaram valor em termos de preço da ação da empresa. Mas o que dizer ao longo do caminho O conselho da Enron disse que seus principais critérios de desempenho incluem fluxo de fundos, retorno sobre o patrimônio líquido, redução da dívida, melhorias no lucro por ação e outros fatores relevantes. Alegou ter planejado seu pacote de pagamento em consulta com Towers Perrin, uma empresa de consultoria de compensação. Um porta-voz da Towers-Perrin não diria o que, se alguma coisa, fez para a Enron, além de fornecê-lo com um estudo de remuneração dos executivos. Por meio de alguns de seus padrões de referência, a Enron fez bem. Entre 1996 e 2000, a receita aumentou para 100,8 bilhões, de 13,3 bilhões. (Para uma análise questionando a receita relatada pela Enron, veja Enron The Incredible.) O lucro por ação da Enrons cresceu para 1,22 de 1,12. A empresa nunca reduziu a dívida. A linha de fundo melhorou: Os lucros reportados subiram para 979 milhões de 584 milhões. (Estes números são anteriores à sua restatementinformation disponível para o conselho e os acionistas na época.) Bom até agora. Mas mesmo os números positivos ignoram o fato de a Enron ter aumentado dramaticamente sua base de ativos por meio de fusões e pela emissão de dívida (nem sequer considerando a dívida não declarada devida pelas parcerias fora do balanço). Só entre 1999 e 2000, a Enron quase dobrou seus ativos para 65,5 bilhões de 33,38 bilhões. Neste contexto, o aumento de 9,6 nos ganhos parece desprezível. Como porcentagem do capital investido, os ganhos da Enrons pioraram a cada ano. Em 1996, a Enron obteve um lucro equivalente a 4,3% do seu total de ativos, já sub-par. Em 2000, ganhava 3. Em resumo, a Enron acumulava cada vez mais ativos, o que poderia fazer porque o preço de suas ações estava subindo e seu crédito era bom. Mas estava fazendo cada vez menos com os ativos que tinha. Os executivos da Enron estavam cumprindo seus objetivos, mas eram os objetivos errados, diz Charas. Se a idéia era criar valor para o acionista, a diretoria ignorou aspectos importantes desse valor. A empresa se destacou no crescimento da receita e no crescimento do preço das ações, mas não houve verificação de realidade fornecida pelo balanço patrimonial. É como pagar um vendedor uma comissão com base no volume de vendas e deixá-lo definir o preço dos produtos vendidos. Em sua declaração de procuração, a diretoria da Enrons disse que seu objetivo era fixar o salário dos executivos no 75º percentil de seu grupo de pares. Não é completamente claro quem o conselho incluído entre seus pares. Mas lista empresas, incluindo a Duke Energy. Dynegy e PGampE. Que se comparou com para avaliar o desempenho global da empresa. A Enron, de fato, superou a escala salarial de seu grupo de pares por uma ampla margem, segundo o estudo da Charas Consulting. No salário base de 2000, a Enron superou a média do grupo de pares em 51. Em pagamentos de bônus, superou seus pares em 382. As opções de ações concedidas nesse ano, avaliadas na época da concessão em 86,5 milhões, excederam o número concedido por 484 pares. Fez welluntil seu slide e Enrons últimos executivos falênciaEnron fez extremamente bem. Mas enquanto o mercado de ações pode ter favorecido os executivos da Enron no caminho de saída, seu caminho dourado foi estabelecido com bastante antecedência pelos conselhos Enron omissão oblivious. Mais de Forbes: os empregados de Enron montaram o estoque para baixo Muitos acionistas escolheram não vender, entretanto, e prestaram atenção como a ação foi de uma elevação de mais de 80 janeiro passado a menos de 1 desde que Enron arquivou a bancarrota dezembro 2. Negociação de estoque de Enron era Suspenso sexta-feira em 67 centavos. A Enron impediu que os funcionários vendessem suas ações entre 26 de outubro e 8 de novembro. Durante esse período, as ações caíram de 15,40 para pouco mais de 9 por ação. Charles Presswood, um aposentado da Enron que trabalhava para a empresa há 33 anos, disse que havia investido na empresa porque acreditava nela e que sentia que sua lealdade havia sido traída. Se eu não tivesse sido tão fiel à empresa e deixado todos os meus 401 (k) em ações da Enron, se eu tivesse diversificado, então eu estaria em uma forma muito melhor do que eu sou agora, Presswood disse. Em outras palavras, eu ainda teria algum dinheiro. Que eu não tenho agora. Presswood disse que havia acumulado mais de 1 milhão em sua conta de aposentadoria antes do colapso. Alguns empregados da Enron afirmam que foram enganados por executivos da Enron que asseguraram que o estoque se recuperaria, mesmo quando descarregaram suas próprias ações na empresa. William Lerach, um advogado para os acionistas que processam a Enron, disse que 29 executivos de topo e diretores da companhia de comércio de energia venderam cerca de 1,1 bilhão de ações em um momento em que agora admitiram que estavam excedendo os lucros da Enron por 600 milhões eo acionista Patrimônio líquido da empresa em 1,1 bilhão. Quando você tem um líder como o presidente do Sr. Enron, Kenneth Lay, dizendo que tudo ia dar certo, e a julgar pelo seu desempenho passado de construir a empresa para o que era - o que era extremamente tremendo - você acredita que, você segue Que, e você colocar muita confiança nisso, disse o ex-empregado Tim Dalton. Tanto Dalton quanto a Presswood disseram à CNN na segunda-feira que sabiam que executivos estavam vendendo ações da Enron, mas não pensaram em nada disso. Isso me fez sentir muito mal quando comecei a estudar, disse Presswood. Eu pensei que era apenas algumas opções de ações que ele tinha para ativar. Você não pensa muito sobre isso, especialmente quando theyre dizendo-lhe tudo bem, a empresa grande, a empresa tem muito dinheiro, estavam fazendo muito dinheiro, a vida é boa, Dalton disse. - O correspondente sênior da CNN Brooks Jackson contribuiu para este relatório. Lições do escândalo da Enron Em 5 de março de 2002, Kirk Hanson, diretor executivo do Markkula Center for Applied Ethics, foi entrevistado pela Enron por Atsushi Nakayama, repórter do jornal japonês Nikkei. O seu Q amp A aparece abaixo: Nakayama: O que você acha que são as lições mais importantes a serem aprendidas com o escândalo Enron Hanson: O escândalo Enron é o colapso corporativo mais significativo nos Estados Unidos desde o fracasso de muitos bancos de poupança e empréstimo durante Década de 1980. Este escândalo demonstra a necessidade de reformas significativas em contabilidade e governança corporativa nos Estados Unidos, bem como para um olhar mais atento sobre a qualidade ética da cultura de negócios em geral e de empresas corporativas nos Estados Unidos. N: Por que isso aconteceu H: Existem muitas causas do colapso da Enron. Entre eles estão o conflito de interesses entre os dois papéis desempenhados por Arthur Andersen, como auditor, mas também como consultor da Enron, a falta de atenção demonstrada pelos membros do conselho de administração da Enron para as entidades financeiras fora do livro com as quais a Enron fez negócios e A falta de veracidade da gestão sobre a saúde da empresa e suas operações comerciais. De certa forma, a cultura da Enron foi a principal causa do colapso. Os executivos seniores acreditavam que a Enron tinha que ser a melhor em tudo o que fazia e que eles tinham que proteger sua reputação e sua compensação como os executivos mais bem sucedidos nos EUA. Quando alguns de seus negócios e empreendimentos comerciais começaram a apresentar um desempenho ruim, eles tentaram cobrir Suas próprias falhas. N: Por que os diretores da empresa não protegem os empregados e investidores? H: O conselho de administração não estava atento à natureza das entidades off-books criadas pela Enron, nem às suas próprias obrigações de monitorar essas entidades uma vez aprovadas. A diretoria não prestou atenção aos empregados, porque a maioria dos diretores nos Estados Unidos não consideram isso sua responsabilidade. Eles se consideram representantes dos sócios, e não dos empregados. No entanto, neste caso, eles nem sequer representam bem os accionistas - e particularmente não os empregados que eram accionistas. N: Por que ninguém parou Skilling, Lay e Fastow H: Jeffrey Skilling e Andrew Fastow mudou a estratégia de negócios e cultura corporativa da Enron. No processo, eles pareciam fazer a Enron muito inovadora e muito rentável. Quando o estoque está aumentando e os acionistas estão ficando ricos, há pouco incentivo para o conselho de administração ea comunidade de investimento para questionar os executivos muito de perto. O conselho tem a culpa de permitir a suspensão do código de conduta da Enrons para permitir os conflitos de interesse inerentes às sociedades off-books controladas pela Fastow. Alguns analistas recomendaram que seus clientes ficassem fora da Enron, mas não muitos. N: Você poderia me dizer como a governança corporativa deve ser mudada? H: Eu não acho que as regras de governança corporativa serão alteradas de forma significativa. Mas os conselhos de administração precisam prestar mais atenção ao comportamento da administração e à forma como a empresa está ganhando dinheiro. Em muitas empresas americanas, os membros da diretoria devem aprovar o que a administração propõe - ou renunciar. Deve tornar-se aceitável e obrigatório questionar a gestão de perto. Há poucas chances de que as regras de governança dos EUA sejam alteradas para tornar os conselhos responsáveis ​​perante os empregados, bem como para os acionistas. No entanto, membros do conselho seria tolo não prestar mais atenção à forma como os funcionários e clientes e parceiros de negócios são tratados. Estes afetam muito o valor de longo prazo do investimento dos acionistas. N: Você não acha que este escândalo danificou o novo sistema fundamental de economys H: Enron é um exemplo proeminente de uma empresa de nova economia. Kenneth Lay e Jeffrey Skilling alegaram que a Enron era a empresa mais inovadora dos Estados Unidos e às vezes tentava intimidar os repórteres ou analistas que questionavam sua estratégia. Na nova economia, novos tipos de empresas foram criadas. O colapso de Enrons encorajará investidores, analistas, repórteres e funcionários a fazerem perguntas sobre a velha economia sobre essas empresas de nova economia: Como essa empresa ganha dinheiro Pode sustentar essa estratégia a longo prazo Como os que trabalham dentro e com essa empresa se sentem A nova economia perdeu parte do seu apelo após o colapso de muitas empresas ponto e da Enron. Muitos questionam as recomendações de compra excessivamente otimistas que os analistas emitiram nos últimos anos, temendo que tenham conflitos de interesse por causa do negócio de subscrição que suas empresas fizeram por pontos ou por causa do investimento Indústria que recompensou os analistas que eram bullish na economia nova. Acho que haverá um escrutínio muito mais próximo das recomendações dos analistas nos meses e anos vindouros e uma análise mais atenta dos conflitos de interesses dos analistas individuais. Analistas que estão sempre otimistas serão menos propensos a acreditar. N: Que reformas deveriam o Congresso, a SEC e outros instituir pós-Enron H: Acredito que os regulamentos contábeis devem ser alterados para proibir a propriedade de ambos os serviços de auditoria e consultoria pela mesma empresa de contabilidade. Empresas de contabilidade já estão se movendo para cortar seus negócios de consultoria. A SEC provavelmente deve adotar requisitos de divulgação adicionais. Vários reguladores devem apertar os requisitos para os diretores a serem vigilantes e fornecer proteções para denunciantes que trazem comportamento impróprio para a atenção do público. Mas, em última análise, a solução para um escândalo tipo Enron reside na atenção dos diretores e na veracidade e integridade dos executivos. Pessoas inteligentes sempre encontrarão formas de ocultar informações ou de se envolverem em fraudes. H: Empresas americanas e empresas estrangeiras listadas em bolsas de valores norte-americanas precisarão demonstrar que eliminaram todas as contas off-books que distorcem a compreensão do público sobre a saúde financeira da organização. They may need to pledge that they will not suspend the companys code of conduct, or at least report to the public when they do. Finally, every company will need to demonstrate that its board of directors is vigorous, vigilant, and that its procedures will enable it to uncover any questionable behavior. Companies may need to adopt a set of governance best practices to regain the trust of the market. N: Some say Enrons collapse was caused by its stock options system. Do you think the executive compensation system should be reformed, and if so, how H: The stock option system is not itself the problem. Excessive stock options and excessive corporate compensation give corporate executives too many incentives to manipulate the financial accounts and the stock price of the company. When huge cash or options bonuses are dependent upon achievement of one or a few narrowly defined profit or growth goals, the temptation to manipulate the numbers to get the rewards will be too great. The problem is not the stock option system but the excessive compensation given to executives in the United States, particularly compared to the salaries of regular employees of the company. U. S. companies should look more like Japanese companies in the ratio of the salaries of top executives to those of regular employees. N: Will stock prices continue to be down because the investors faith has been shaken The other day the blue chips like GE and IBM had to reassure investors about the strength of their financial controls. H: I believe the stock prices of new economy companies will continue to show an Enron effect for many months to come. Until an individual company convinces the market that it has rid itself of any questionable practices and has improved its governance systems, it will not be evaluated fully. N: Dont you think this kind of scandal will be a bad influence on the U. S. economy, which is recovering from recession H: Enron has clearly done some damage to the U. S. economy, but it will not hold up recovery from the current recession. The fundamental health of the U. S. economy is strong and now getting stronger. Some individual new economy companies will have depressed stock prices for some time, but they, too, will recover as they demonstrate that they are prepared to prevent Enron-like behavior. N: You mentioned in Newsweek magazine that Enron will become the morality play of the new economy. Could you give me a more concrete idea what you mean by this H: I do believe Enron will be the morality play of the new economy. It will teach executives and the American public the most important ethics lessons of this decade. Among these lessons are: You make money in the new economy in the same ways you make money in the old economy - by providing goods or services that have real value. Financial cleverness is no substitute for a good corporate strategy. The arrogance of corporate executives who claim they are the best and the brightest, the most innovative, and who present themselves as superstars should be a red flag for investors, directors and the public. Executives who are paid too much can think they are above the rules and can be tempted to cut ethical corners to retain their wealth and perquisites. Government regulations and rules need to be updated for the new economy, not relaxed and eliminated. Mar 5, 2002